2015年12月美联储与全球经济 全球资本大宗商品历史周期规律

阿根廷，请不要为自己哭泣，你的灾难不仅属于你自己，多少国家和你一样，正在发生过山车式的尖叫！当阿根廷比索暴跌41%的恐惧还没散去，又一个国家的货币一夜腰斩。它就是阿塞拜疆，一个位于亚洲西部外高加索的独联体国家。

阿塞拜疆，这个国名意为“火的国度”。可是，上帝这次并未垂青于它，非但没有让它红红火火，反而让它点火烧身——周一（2015年12月21日），在央行宣布取消汇率管制后，阿塞拜疆本币马纳特的汇率暴跌47.6%。

为了支撑马纳特的汇率水平，阿塞拜疆已筋疲力尽。截止2015年11月，该国外储为68亿美元，年初为150多亿美元，耗费了一半以上的外汇储备。这个国家在前苏联时期，和俄罗斯同为仅有的两个不需要中央财政补贴的共和国，家底殷实。石油和天然气占阿塞拜疆出口的95%，占政府收入的75%。这次，倒霉的它不仅遇到史无前例的油价暴跌，还遭遇了美联储加息。当耶伦用她那一如既往的鸽派式轻柔语音，呼喊新兴国家泛滥的廉价美元回家，国际资本的流向顿时逆转，包括阿塞拜疆在内的新兴国家，资本呼啸而逃。

美联储每次加息和降息，对新兴国家来说，其实就是一次长羊毛和剪羊毛的轮回。

美联储大规模发行货币、降息，抛出鱼饵，就有鱼儿上钩，等到加息时就有经济体倒霉。贪婪导致泡沫的产生，贪婪又导致泡沫继续膨胀，等美联储加息时，会直接刺破货币泡沫，引发全球性危机。咬钩的国家，吸货币鸦片时有多快乐，紧缩要戒掉货币之毒时就会有多痛苦。当恐惧让他们用错误的方法拯救泡沫时，这种痛苦会被追加高额利息。

01、80年代美联储加息，引爆拉美国家债务危机导火索。

20世纪70年代美国货币宽松，巴西等拉美国家大量借入美债，从1968年到1973年间，巴西国内生产总值年均增长率达10%以上，被誉为“巴西奇迹”。

加息捅破了巴西的大泡泡，巴西一夜之间一蹶不振，现在仍处于滞胀周期。

02、80年代末美国加息，让西欧失去5年，日本失去15年。

03、90年代末美国加息，亚洲金融危机爆发。

东南亚、香港、日本股市崩盘，一夜之间国民财富人间蒸发，哀鸿遍地，满目疮痍。辛苦几十年，一招回到解放前，白干了。

04、2001年美国加息，导致全球互联网泡沫破灭。

互联网是当年的一次最大泡沫，随着加息逐渐到来，纳斯达克泡沫破灭，无数公司消失，数万亿美元突然蒸发。

05、2008年美国加息，直接导致次贷危机爆发。

多少家百年金融老店倒闭，雷曼、贝尔斯登等关门，高盛、美银摇摇欲坠。

为拯救这些“大到不能倒”的银行，耶伦的前任伯南克干脆“坐着直升机撒钱”，极度量化宽松。谬种流传，至今全球经济还活在当时金融危机的阴影中。

美联储每次加息都导致全球一个个泡沫幻灭，危机肆虐！历史证明，这基本是一种铁律，几无例外。美联储自2006年来的首次加息靴子落地，意味着，全球命中注定的货币紧缩之痛已经到来，美元资产与非美资产的多空对决，正在全球范围内展开。

巴西哭了。巴西以美元计价的债务规模居世界第二位。过去十年，巴西公司借入数十亿美元的债务。巴西已经深陷经济危机泥潭。今年第三季度，巴西经济萎缩1.7%，该国货币雷亚尔兑美元今年以来已经暴跌46%，通胀水平处在12年高位。美联储加息后，美元将进一步走强，对雷亚尔的涨幅还会继续扩大，巴西经济将雪上加霜。

正在和俄罗斯打口水仗的土耳其也尿炕了。美联储实施近零利率期间，巨量的外国投资涌入土耳其，在2010年和2011年，土耳其的经济增长率高达9%。但今年不一样了，美联储要加息，土耳其闹起了钱荒，今年的经济增长率预期仅为3%。如果美元走强，土耳其将遭受更多痛苦，因为它进口的商品远多于出口，美元走强会让土耳其的进口成本更为昂贵。再加上土耳其拥有近1250亿美元短期外债，约占它GDP的8%，美元一升值，它还的钱凭空就多出很多。

不幸的家庭各有各的不幸。那些原材料、矿产、能源出口大国因为美联储加息，已痛不欲生。因大宗商品以美元计价交易，美元走强，大宗商品的价格就会走跌。俄罗斯、委内瑞拉、尼日利亚、南非估计想死的心都有了。

当然，最具戏剧效果的，还是阿根廷、阿塞拜疆，它们成了两只被剪得光溜溜的羊！

于无声处听惊雷！面对美联储加息、美元升值，中国正式宣布：“开战”，并打出了一套凌厉的组合拳！

01、治本之策：去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板

昨天公布的中央经济工作会议公报放出了一系列大招，其核心，就是主动挤泡沫。

房地产也罕见地成为了公报的一个大标题，房地产去库存成为了2016年的五大任务之一。中国房地产泡沫，堪称全球最大泡沫，是中国经济的一大沉疴。目前，中国房地产过剩主要是结构性的，库存集中在三四线城市，那么加快农民工市民化，帮助农民在城市买房，也应该主要集中在三四线城市。公报指出，要通过加快农民工市民化，扩大有效需求，打通供需通道，消化库存，稳定房地产市场，这应当说一服对症之药。

02、掐断导火索：人民币出其不意贬值

当全球很多人认为中国人民币加入SDR，将提振人民币汇率的时候，中国央行却悄悄将人民币汇率中间价连续下调。

最近，顶住美国人的鼓噪，人民币兑美元连续十日贬值。这场贬值是在人民币离岸汇率保卫战之后，进行的一场悄无声息、出其不意的贬值，提前化解了美联储加息冲击波所蕴含的势能。

03、釜底抽薪：人民币与美元说分手

2015年12月11日，中国外汇交易中心首次发布CFETS人民币汇率指数。汇率指数是一种加权平均汇率，用来综合计算一国货币对一篮子外国货币加权平均汇率的变动。

以前人民币是盯着美元的，美元基本是人民币的唯一标杆，相当于搞货币“一夫一妻”。汇率指数出来，说明了人民币从“一夫一妻”，要多纳几个“红颜知己”，欧元、英镑、日元、港币等13院脂粉皆为我所用，美元只是其中胳膊粗一点的那一房而已！

这样，可以更加全面地反映人民币的价值变化，不至于被美元一家牵着鼻子走。CFETS人民币汇率指数出炉，说明了人民币在加入SDR之后，决心与美元脱钩，避免被美元绑架被动升值!

这一套组合拳，兼顾眼下和长远，体现了中国政府对外直面美联储加息的冲击，对内直面经济发展中的结构性问题，周密谋划，大胆出拳，在资本流出和人民币贬值压力之间找到一条艰难的道路，在短期增长和长期稳定之间实现平衡。这无不体现了中国政府的勇气和智慧！

目前，欧盟孱弱，新兴国家乏力，围绕美元加息的这场全球多空大战，谁胜谁负，最终将取决于中国。美元资本操纵全球资产价格的成败，取决于能否攻破中国这道巨大的筹码关口。

有意思的是，在美联储加息妄图剪全世界羊毛的时候，中国却在乌镇谋划全球互联网合作大局。这几乎是一个新世纪的隐喻：美国越来越空心化，越来越依靠战争机器和货币霸权来掠夺其他国家财富，逐渐走向全世界人民的对立面，即将从巅峰跌落。中国则面向新世纪的机遇，在竭尽一切力量扫清改革的障碍，积极投身电子商务、物流系统、社交媒体等信息产业，而且乐意与世界各国共享经验和繁荣。这次调整过后，中国将成为进一步引导世界多极化格局的重要大国。