中国A股端午前2015年6月19日 与2015年5月28日暴跌的主要原因

2007年“5·30”时上证暴跌6.50%，今日这一数字再现，截至收盘，上证指数亦跌6.50%，历史上演惊人相似的戏码。

老股民知道，2007年大牛市时"5·30"的暴跌是非常恐怖的，不少股票均短时间暴跌40%。

所谓“5.30”，指的是2007年5月30日因前一晚财政部调高证券交易印花税率等利空消息引发的连续五日的重挫。

2007年5月29日，财政部调整证券（股票）交易印花税税率，由1‰调整为3‰。而次日沪深两市双双遭受重挫，上证指数暴跌281.84点，报收4053.09，深圳成指跌829.45点，跌幅均超过6%，沪深两市总市值一日缩水1.2432万亿。

2007年的这次暴跌，成为了中国股市上一次影响深远的事件，以至于此后数年，每逢5·30前后，市场上都会有一波恐慌情绪，即使是在目前的牛市中。

2015年6月19日两市再度暴跌，沪指跌破4600点整数关口，创七年以来最大单周跌幅，个股全面下挫，两市逾2500股下挫，超600股跌停。

01、资金面

目前指数自去年底部上来已经上涨一倍多，获利筹码较为丰富，市场有强烈兑现需求。事实上产业资本也在近期疯狂减持，如比亚迪和乐视网的实际控制人都出现大额减持。

另外，市场成交连续多日缩量，资金流入放缓，投资者逢低扫货信心不再如此前般强烈。加上本周有超级巨无霸国泰君安IPO申购 ，加剧了资金面紧张。

02、杠杆率

被称为“杠杆牛市”的A股正面临“去杠杆”风险。分析称，当前A股的杆杠风险主要在于场外配资，而不在于券商的两融。

最新数据显示，截止到5月末，所有券商的净资本在继续扩张后为9765亿，券商的两融余额为2.07万亿，券商的净资本杆杠率2.37倍，杆杠率较前几个月有明显下降。有媒体称场外配资杠杆最高可达9倍，甚至10倍，风险可想而知。

华鑫证券认为，场外高杆杠比例配资，爆仓形成的被动性平仓效应会加剧行情短期震荡。一种可能的现象是，由于场外高杆杠比例配资的“弱不禁风”，按照杆杠比例不同，股价跌20%以上就可能会爆仓，进而形成被迫性平仓。

03、舆论

分析师表示，近日人民日报发文罕见唱多债市，政策风向有“由股转债”的可能性。确实，当前市场已达5000点左右，初步目标基本实现，而经济稳增长压力较大，如果本轮A股市场上涨最大的受益者是新经济的话，那债市的上涨将是对传统经济的扶持。

因此从“稳增长”的角度来讲，政策风险确有“由股转债”的可能性。由于股债在阶段性存在跷跷板效应，因此如果债市走强也将影响A股市场的供需关系。

2015年5月28日受新股申购及汇金减持等利空影响，沪指暴跌逾6.5%，连续失守4900、4800、4700点三个整数关口，板块近乎全线下挫，两市逾2000股下跌，超500股跌停，成交量再破2万亿，刷新历史纪录。

2015.5.28暴跌的主要原因

01、券商再降两融杠杆，管理层去杠杆率加速、力度加大

融资融券突破两万亿元，5月26日，广发证券和海通证券双双宣布提高两融保证金比例。管理层对融资融券去杠杆率力度在加大，券商出于风险担忧也在降低自己的杆杠率。

根据海通证券官网通知，公司自5月28日起将全体信用客户的融资融券保证金比例上调5%。这是海通证券本月内第二次收紧融资融券业务杠杆。

广发证券也在官网公告中通知，自5月26日起将融资融券保证金比例由0.7上调至0.75。融资融券撬动了本轮大盘向5000点冲锋，此次券商再降两融杠杆，无疑引发了市场恐慌；

证监会也在切断场外股票高配资资金来源的渠道等等。

02、传监管层摸底银行资金入市情况，包括理财资金

近日监管部门要求各银行上报资金入市情况，包括理财资金。受访的业内人士认为，此举意图更多偏摸底、掌握情况，不过相应数据统计存在一定难度。

本月初，银监曾开展加强内控、加强风险管理、遏制违法犯罪活动、遏制违规经营行为现场检查，其中也包括检查资金违规入市情况，不少银行网点也证实收到检查通知。这无疑助推了市场逃离情绪；

更多应关心背后透露出的信息：监管层是否对银行资金入市由睁一只眼闭一只眼转为严格监管呢？这对本身就是高杠杆率推高的股市简直就是釜底抽薪之举。直接体现在5月28日的大跌上了。

03、据港交所公开信息披露，中央汇金于5月26日在A股减持建行和工行，涉及金额分别为19亿和16亿。

国家队“出货”，更是对暴跌“火上浇油”；中央汇金减持银行股，已经减持建行30亿元。

额度虽然不大，但却是一个风向信号。按理说，汇金减持和增持都是正常操作。但是，处于极度风险泡沫的市场已经成为惊弓之鸟。稍有风吹草动，必然出现大波动。

04、央行近日定向正回购的传言令债市掀起波澜

据外媒援引消息人士称，央行近期向部分机构进行了定向正回购，期限包括七天、14天和28天；价格方面，则以市场利率定价。央行回笼市场资金，更等同于掐断市场“水源”；

等于从市场抽回一千亿元资金。这主要是对后市影响较大，预示着央行认为目前市场不缺或者说流动性充足，预示着央行降息降准在近期将不会实施。这个利空提前反映到了528的市场上。

05、下周年内第七批新股发行，其中更有巨无霸中国核电上市，市场预计其冻结资金更是惊人的高达8万亿。

如此巨额的抽血效应，更导致了市场强烈震荡，久违的做空力量终于得到了释放。

06、发审提速，今年全年上市企业或达500家

07、受2007年5.30暴跌影响

使得惊弓之鸟的股市恐慌恐惧心理较大。投资者卖出躲避这个时间窗较多。