2015年每月CPI 全年同比上涨1.4% 低于3%控制目标 2009年以来最低

“通胀下行的幅度应该是超过预期的，目标和实际数值之间的偏离度也从1.5个百分点拉大至1.6个百分点。虽说1.4%的全年通胀水平离通缩还有一定距离，但对中国这样一个发展中国家而言是偏低的，侧面反映经济偏冷的现实。”章俊强调。

不过，对于2016年CPI整体走势，章俊预计CPI可能反弹至1.8%，略高于市场预测水平。

他分析称，原因主要有两个方面：

一是2016年食品价格可能会出现一定程度的反弹，主要反映在猪肉和粮食价格上。其中，受去年生猪和母猪存栏量持续下跌的影响，猪肉价格可能会明显反弹；而去年卖粮难导致的播种面积下降以及全球厄尔尼诺现象也会在一定程度上推高粮食价格。

二是考虑到2015年低基数的原因，也会在一定程度上推高同比增速。

申万宏源证券首席宏观分析师李慧勇也持相同观点。他预测，2016年通缩状况有望略有缓和，CPI涨幅为1.7%。并维持降准6次降息2次的判断。

章俊也强调，央行2016年货币政策会维持稳健的基调，但会在边际上维持相对宽松的。中央对CPI通胀目标值可能会维持在3%，为货币政策操作留有相对充裕的空间。

从2015年下半年以来，中央的政策立场开始发生转变，更多的向财政政策倾斜。不过，章俊指出，为了配合中央在“供需两端同时发力”的政策基调，货币财政政策的密切配合不可或缺，否则单靠积极的财政政策很可能会出现独木难支的局面。在此背景下，监管层在人民币国际化取得阶段性成果之后，会把政策重心转向国内。央行通过调整人民币汇率形成机制，来增强货币政策的独立性，更多的服务于国内经济转型的需要。