2015年12月1日人民币加入SDR 2016年10月1日生效 权重10.9%美元41.7%
2015年12月1日人民币加入SDR 2016年10月1日生效 权重10.9%美元41.7%北京时间2015年12月1日凌晨,国际货币基金(IMF)宣布,人民币将纳入SDR(特别提款权)货币篮子,2016年10月1日正式生效,成为可以自由使用的货币。
IMF的文件信息显示,人民币在SDR中权重占比为10.92%,美元占比为41.73%,欧元占比为30.93%,日元占比为8.33%,英镑占比为8.09%。人民币在SDR中的占比超过日元和英镑,仅次于美元和欧元。
SDR 是 Special Drawing Right 的简写,中文译名:特别提款权,又称 “Paper Gold (纸黄金)。SDR 最早发行于 1970 年,是国际货币基金组织 (International Monetary Fund,IMF) 根据会员国认缴份额分配的,可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府间国际收支逆差的一种账面资产。
SDR 是 IMF 分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时,可用它向 IMF 指定的其他会员国换取外汇,以偿付国际收支逆差或偿还 IMF 贷款,还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。由于 SDR 是 IMF 国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充,所以称为特别提款权。
SDR 最初发行时,每一单位等于 0.888 克黄金,与当时的美元等值。发行 SDR 特别提款权旨在补充黄金及可自由兑换货币以保持外汇市场的稳定。
SDR 特别提款权创立初期,其价值由含金量决定,当时规定 35 特别提款权单位等于 1 盎司黄金,即与美元等值。
1971 年 12 月 18 日,美元第一次贬值,而特别提款权的含金量未动,因此 1 个特别提款权就上升为 1.08571 美元。
1973 年 2 月 12 日美元第二次贬值,特别提款权含金量仍未变化,1 个特别提款权再上升为 1.20635 美元。
2004 年 6 月 19 日,1 SDR 的价值为 1.46221 美元。
国际化
根据摩根大通中国首席经济学家朱海斌的表述,一种货币的国际化,要充分实现货币的三种功能:结算功能、投资功能与储备货币功能。
人民币国际化进程的衡量标准,也离不开这三个维度:国际贸易中的人民币结算数额;以人民币计价金融投资品的数额,以及人民币在各国央行中作为储备货币的数额。
过去几年,中国在国际贸易中的地位,无疑是推动人民币国际化的强大动力。
世界基金组织(IMF)的数据显示:从2010年到2014年,中国出口额占全球出口总额的10.6%,这一占比仅低于欧元区(18.2%)和美国(13.6%)的占比。
同时,根据中国央行调查统计司发布的的课题报告,跨境贸易中,人民币结算金额从2011年的2.08万亿元增加至2014年的6.55万亿元。
此外,根据德意志银行的观察报告,2015年第一季度,人民币跨境贸易结算金额占中国全球贸易结算总额的比例已达到27%。
近年来,中国政府也正在逐步推进人民币资本项目可兑换,以及构建香港、伦敦等地人民币离岸交易中心,试图丰富人民币的海外投资选择。不过,分析人士指出,当前境外人民币持有人的投资渠道仍然很狭窄。
根据IMF数据,截至到2014年年末,人民币占全球外汇储备的份额为1.1%。
从人民币国际化的衡量标准可以看出,这一进程带来实质的好处也有三个方面:
第一,对于国内贸易商而言,用人民币结算可规避汇率风险。尽管目前国内已有丰富的外汇衍生品,可以作为对冲工具,但使用这些工具,意味着交易成本的增加。
第二,人民币投资产品的丰富,可以增加国内金融机构的业务机会,促进金融业发展。
第三,储备货币的功能,能帮助中国增收铸币税。
挑战
人民币成功加入SDR,显示了国际基金组织以及国际社会,对于人民币国际化的阶段性认可。不过,正如业内普遍分析所言,这一事件的象征意义更大,人民币国际化的进程还需不断推进。
一方面,中国企业仍需努力提升其在国际贸易中的地位。
王阳在浙江经营一家轴承厂,这两年他们的产品销往土耳其和欧洲。今年以来,王阳的生意比往年更加难做一些,“订单大概比去年少了2成,客户也更加挑剔质量”。他表示,自己并不懂SDR,他的客户已经习惯用美元支付货款。前两年人民币升值的时候,他倒是希望能用人民币结算。“但是客户说了算嘛。”王阳说。
一家沪上证券公司的分析师表示,产品的竞争力能够帮助企业获得更多话语权。“产品要是足够厉害,你让人家用火星币结算都行。”他说。
复旦大学世界经济研究所所长华民表示,目前跨境贸易中,用人民币结算的贸易国,还更多集中于周边较为落后的国家。“人民币国际化的关键是要修炼内功,加快国内改革,推动企业提高自己产品的国际竞争力。”他说。
另一方面,中国还需要建立一个有深度、可广泛投资的人民币资本市场,金融改革的脚步也不能停下。
过去几个月中,为了冲刺SDR,央行已经推动了一系列的改革举措。
2015年7月份,央行宣布,境外机构投资者通过备案制,即可参与国内银行间债券市场;2015年8月11日的新汇改,使得人民币汇率中间价的定价更为市场化。
2015年9月底,中国开始向IMF公布其官方外汇数据,提高透明度,并在其后宣布采纳IMF数据公布特殊标准(SDDS);2015年10月8日,正式上线人民币跨境支付系统。
最新的消息是,2015年11月25日,央行发布了首批境外央行类机构进入银行间外汇市场名单,包括香港金融管理局、澳大利亚储备银行、匈牙利国家银行、国际复兴开发银行、国际开发协会、世界银行信托基金和新加坡政府投资公司。
这显示中国正在加快开放债券和外汇市场,给境外投资者手中的人民币增加回流渠道,从而增加人民币的投资吸引力。
朱海斌指出,中国政府后续还可能推出的措施包括:深港通;在自贸区启动合格境内个人投资者境外投资(QDII2)试点等。
美盛全球资产管理公司旗下的分析师Desmond Fu表示:人民币国际化的过程,需要逐渐推进的金融自由化改革配合,一个有着多元投资选择的成熟资本市场,是境内外人民币投资人都愿意看到的。
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